Kraken 期货： 做空指南
在加密货币市场波动剧烈的背景下，对价格下跌的预期往往成为一种投资策略。Kraken，作为领先的加密货币交易所，提供了一种名为“期货”的工具，允许交易者进行杠杆交易，并从市场下跌中获利，即“做空”。本文将深入探讨如何在 Kraken 期货平台上执行做空操作。
什么是期货合约？
在深入探讨加密货币做空的策略和机制之前，对期货合约的核心概念有清晰的理解至关重要。期货合约是一种标准化的协议，它约定在未来的一个明确日期（通常称为到期日）以预先确定的价格买入或卖出特定数量的标的资产。与现货交易立即交付资产不同，期货合约允许交易者在不需要立即拥有或交付资产的情况下，对标的资产未来的价格波动进行投机和风险对冲。这种延迟交割的特性，使得期货市场成为价格发现和风险管理的重要工具。
Kraken 等加密货币交易所提供多种类型的期货合约，以满足不同交易者的需求和策略。例如，季度合约具有固定的到期日，在到期日时，合约必须结算，通常以现金结算的方式进行。另一种常见的类型是永续合约，它没有固定的到期日，允许交易者长期持有头寸。为了确保永续合约的价格与标的资产现货价格保持紧密联动，交易所通常会采用一种名为资金费率的机制。资金费率是一种定期支付的费用，由多头或空头支付给对方，具体方向取决于合约价格与现货价格之间的相对关系。通过这种方式，资金费率可以有效地激励交易者保持合约价格与现货价格的一致性，从而提高市场的流动性和稳定性。
做空的含义：
做空，也称为卖空或沽空，是一种金融交易策略，核心在于交易者预期特定资产的价格未来将会下跌。与传统的“做多”策略（预期价格上涨）相反，做空从资产价格的潜在下跌中寻求获利。
具体操作流程是，交易者首先需要借入计划进行做空的资产。在股票市场中，这通常涉及从券商或其他交易者处借入股票。而在加密货币市场，如果标的资产是现货，则通常通过杠杆交易平台实现；如果是合约交易，交易者则直接建立一个卖出头寸，无需实际借入资产。建立卖出头寸意味着交易者承诺在未来以特定价格出售该资产。
在交易执行后，交易者会密切关注市场价格的波动。如果市场价格如预期般下跌，交易者将在价格达到预期低点时买回该资产（或平仓）。买回的价格低于最初卖出的价格，差额就是交易者的利润。例如，交易者以每个 100 美元的价格卖出 1 个比特币的合约，之后以每个 90 美元的价格买回该合约进行平仓，那么交易者的利润就是每个比特币 10 美元（不包括交易手续费和可能的融资费用）。
需要注意的是，做空交易存在风险。如果市场价格不跌反涨，交易者将不得不以更高的价格买回资产，从而产生亏损。理论上，做空的潜在亏损是无限的，因为资产价格可以无限上涨。因此，风险管理在做空交易中至关重要，交易者通常会设置止损单来限制潜在的亏损。部分交易平台或券商还会收取借入资产的费用，这也会影响交易者的最终盈利或亏损。
Kraken 期货做空的步骤：
- 创建并验证 Kraken 账户：
您需要在 Kraken 交易所创建一个账户。 注册过程包括提供个人信息、设置强密码、启用安全措施（例如双因素认证，推荐使用 Google Authenticator 或 Authy 等应用程序）并完成身份验证 (KYC)。 KYC流程可能需要提供身份证明、地址证明等信息。 由于期货交易涉及更高的风险和监管要求， Kraken 通常会对期货账户的验证提出更高的要求，例如要求更高的账户等级或额外的风险评估问卷。 确保您的账户已完成所有必要的验证步骤，才能进行期货交易。
- 存入资金：
在进行期货交易之前，您需要将资金存入您的 Kraken 期货账户。 Kraken 支持多种加密货币作为抵押品，例如比特币 (BTC)、以太坊 (ETH)、莱特币(LTC) 和美元稳定币 (USDT, USDC)。 请注意，不同的合约可能接受不同的抵押品类型。 务必选择您方便使用，且波动性相对较低的抵押品，以降低爆仓风险。 存入资金时，请确认 Kraken 支持的充值网络，避免因选择错误的网络导致资产丢失。 例如，USDT 可能支持 ERC-20、TRC-20 等不同的网络。
- 选择期货合约：
登录 Kraken 期货平台后，您需要选择要交易的期货合约。 Kraken 提供各种加密货币的期货合约，例如 BTC/USD、ETH/USD 等。选择合约时，请考虑合约的到期日（如果适用，有些是永续合约，没有到期日），合约的流动性（流动性高的合约通常滑点较低），合约的交易量以及您对该加密货币未来价格走势的分析。 了解合约的具体规则，例如合约乘数（每份合约代表多少价值的标的资产）和结算方式。
- 分析市场：
在进行任何交易之前，进行彻底的市场分析至关重要。 这包括研究价格图表、识别趋势、了解市场情绪以及关注相关新闻和事件。 使用技术分析工具（例如移动平均线、相对强弱指数 (RSI)、MACD、布林线和斐波那契回撤位）可以帮助您做出更明智的交易决策。 基本面分析也很重要，包括了解影响加密货币价格的宏观经济因素、行业发展和项目进展。 同时关注社交媒体情绪和新闻报道，以便更好地把握市场动态。
- 设置订单：
一旦您确定了要进行交易的期货合约并进行了市场分析，您就可以设置订单。 Kraken 期货平台提供多种订单类型，例如市价单、限价单、止损单、止损限价单等。
- 市价单: 以当前市场最佳可用价格立即执行订单。 这种订单类型能确保快速成交，但成交价格可能不如预期。
- 限价单: 以您指定的特定价格或更优的价格执行订单。 这种订单类型允许您控制成交价格，但不能保证一定成交，尤其是在市场波动剧烈时。
- 止损单: 当市场价格达到您指定的止损价格时，会自动触发市价单或限价单。 止损单用于限制潜在损失。
- 止损限价单： 当市场价格达到您指定的止损价格时，会自动触发一个限价单。 这种订单类型结合了止损单和限价单的特点，在控制风险的同时，可以设定期望的成交价格。
为了做空，您需要选择“卖出”选项。 输入您想要卖出的合约数量、价格（如果使用限价单）和止损价格。 止损价格是您愿意承担的最大损失。 设置止损价格时，要考虑到市场的波动性，避免止损价格过于接近市场价格，导致过早止损。
- 选择杠杆：
Kraken 期货允许您使用杠杆进行交易。 杠杆是指您可以借用资金来放大您的交易规模。 例如，如果您使用 10 倍杠杆，您只需要投入实际交易价值的 1/10。 虽然杠杆可以放大您的利润，但它也会放大您的损失。 因此，谨慎使用杠杆非常重要。 初学者通常建议使用较低的杠杆倍数，例如 2x 或 3x，以降低风险。 较高的杠杆倍数意味着更高的风险，也更容易被强制平仓。 理解保证金率和维持保证金的概念，避免因保证金不足而被强制平仓。 不同的合约和杠杆倍数可能对应不同的保证金要求。
- 监控您的头寸：
一旦您的订单被执行，您需要密切监控您的头寸。 关注市场价格走势，并准备好根据需要调整您的止损价格或采取其他措施来管理您的风险。 Kraken 期货平台提供实时价格数据、图表和账户信息，帮助您监控您的头寸。 关注未实现盈亏、保证金率和强平价格，及时采取行动。 市场波动时，价格可能快速变化，需要及时调整止损价格，或者增加保证金，以避免被强制平仓。
- 平仓：
当您准备好退出您的头寸时，您需要进行平仓。 如果您做空，您需要买入相同数量的合约来平仓。 您可以使用市价单或限价单来平仓。 选择“买入”选项，输入您要购买的合约数量和价格，然后提交订单。 平仓时，也需要考虑手续费和滑点的影响。 如果使用市价单平仓，最终成交价格可能与预期价格存在差异，尤其是在市场流动性较低时。 注意结算时间，避免因未及时平仓而产生不必要的费用。
风险管理：
加密货币期货交易内含显著的风险，尤其是在运用杠杆的情况下。合理的风险管理策略至关重要，可以帮助交易者保护其资本，并降低潜在的损失。以下是一些关键的风险管理技巧，旨在提升您在波动性极强的加密货币期货市场中的生存能力：
- 有效运用止损单: 止损单是风险管理的基础工具。它指示交易平台在您的交易达到预定的价格水平时自动平仓，从而限制潜在的损失。设置止损价位的原则是：基于您的风险承受能力和交易策略，确定您愿意承担的最大损失金额，然后将止损价格设置在这个范围之内。高级策略包括追踪止损，它可以随着价格的有利变动而调整止损价位，锁定利润并进一步降低风险。
- 严格控制杠杆比例: 杠杆是一把双刃剑，它可以放大盈利，但也会成倍地增加亏损。因此，谨慎使用杠杆至关重要。对于初学者而言，强烈建议从较低的杠杆倍数开始，以便在风险可控的环境下学习和适应市场。随着经验的积累和对市场理解的加深，您可以逐步增加杠杆，但务必始终保持警惕，并根据您的风险承受能力进行调整。记住，高杠杆意味着高风险。
- 多元化您的投资组合: 资产配置多元化是降低整体投资风险的有效手段。不要将所有资金都集中投入到单一的交易或单一的加密货币中。通过分散投资到不同的加密货币、不同的期货合约，以及其他类型的资产，您可以降低特定资产价格波动对您投资组合的整体影响。风险对冲也是多元化策略的重要组成部分，即通过持有与现有仓位负相关的资产，来降低整体风险敞口。
- 深入了解市场动态: 对您交易的加密货币和期货合约进行深入研究是成功交易的关键。了解基本面因素，例如项目的技术、团队、应用场景和社区支持。密切关注市场新闻和事件，包括监管政策变化、技术升级、以及宏观经济因素。掌握技术分析方法，例如识别趋势、支撑位和阻力位，可以帮助您做出更明智的交易决策。结合基本面分析和技术分析，可以形成更全面的市场视角。
- 保持冷静的情绪控制: 情绪化交易是导致亏损的主要原因之一。恐惧和贪婪会扭曲您的判断，导致您做出冲动的、非理性的交易决策。在交易之前，制定明确的交易计划，并严格按照计划执行。避免受到市场情绪的影响，不要追涨杀跌。如果感到情绪波动较大，暂时停止交易，冷静分析情况，然后再做决定。保持冷静、理性的心态，是成功交易者的重要素质。
资金费率 (Funding Rate) (仅适用于永续合约):
对于 Kraken 等交易所提供的永续合约，理解资金费率至关重要。资金费率是一种定期支付机制，由交易所实施，旨在维持永续合约市场价格与标的资产现货价格的紧密联动。本质上，它通过向多头或空头支付费用，来平衡市场供需关系，确保永续合约价格不会与现货价格过度偏离。
当永续合约的价格高于其对应的现货价格时（即出现溢价），资金费率为正值。这意味着多头（做多合约的交易者）需要向空头（做空合约的交易者）支付资金费率。这种支付机制旨在鼓励更多人做空永续合约，从而降低其价格，使其更接近现货价格。
相反，当永续合约的价格低于现货价格时（即出现折价），资金费率为负值。此时，空头需要向多头支付资金费率。这激励更多人做多永续合约，推动其价格上涨，向现货价格靠拢。
因此，在 Kraken 或其他平台上进行永续合约交易，尤其是做空时，必须充分考虑资金费率的影响。资金费率直接影响您的盈利能力。如果资金费率为正，作为空头，您将需要定期支付费用，从而降低您的潜在利润。另一方面，如果资金费率为负，您可以定期获得收益，这有助于提高您的盈利能力。准确预测并评估资金费率的变化，是制定有效永续合约交易策略的关键组成部分。
